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孫華妤的分析更具有代表性,她對時代周報記者表示,從官方的說法來看,中間價就不是完全由代表市場的收盤價決定,還會參考國際一籃子貨幣。但是從8月11日調(diào)整后每日中間價的表現(xiàn)來看,跟上一日收盤價差距很小,聯(lián)系很緊密,因此從中可以看出央行確實在推動人民幣中間價形成的市場化。
“匯率形成機制的透明也要逐步來做,我們的改革都是漸進式的,現(xiàn)在的改革比以前在透明度上又邁進了一步,但是央行也沒有滿足于此,以后會更多地讓市場來定價?!?一位不愿具名的前外管局官員表示。
一次性釋放貶值壓力
至于人民幣對美元匯率中間價的形成方式,根據(jù)官方說法:交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向外匯市場做市商詢價,并將全部做市商報價作為人民幣對美元匯率中間價的計算樣本,去掉最高和最低報價后,將剩余做市商報價加權(quán)平均,得到當(dāng)日人民幣對美元匯率中間價,權(quán)重由交易中心根據(jù)報價方在銀行間外匯市場的交易量及報價情況等指標(biāo)綜合確定。
“但到底如何加權(quán)平均,權(quán)重怎樣確定,從來沒有公開說法,外界誰也不清楚?!?暨南大學(xué)國際商學(xué)院副院長、原對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國國際貨幣經(jīng)濟研究中心主任孫華妤告訴時代周報記者。
因此人民幣中間價的形成在市場看來并不透明,評論人士愛用的一個形象比喻是:市場上的人民幣匯率好比是寵物狗,匯率波幅是牽狗的繩套,央行定的人民幣中間價才是狗的主人。
“人民幣中間價不僅取決于做市商報價,更重要的是貨幣當(dāng)局公布中間價時多大程度參考中間價報價?!绻泿女?dāng)局并不主要參考做市商報價,而主要是根據(jù)貨幣當(dāng)局自身的意志公布中間價,那么中間價才是匯率中長期變化方向的關(guān)鍵?!鄙缈圃菏澜缃?jīng)濟政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室主任張斌在其點評文章里指出。