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2017年上半年，PPI同比增長6.6%，去年同期則是-3.9%。PPI在經(jīng)歷了五年的負(fù)增長之后，終于在2017年上半年由負(fù)轉(zhuǎn)正，還遠(yuǎn)超CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）漲幅，創(chuàng)下近幾年新高。
王青對(duì)記者解釋，PPI高位運(yùn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用明顯，尤其對(duì)今年表現(xiàn)較好的制造業(yè)投資和進(jìn)出口都有直接作用。
PPI大幅上升帶動(dòng)了工業(yè)企業(yè)利潤大幅走高，刺激了工業(yè)生產(chǎn)，帶動(dòng)了企業(yè)的投資行為和補(bǔ)庫存行為，從而促進(jìn)了進(jìn)口。同時(shí)PPI高企傳導(dǎo)至出口價(jià)格，企業(yè)利潤回升也促進(jìn)了企業(yè)出口。
據(jù)悉，2017年1月至5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增速達(dá)到了22.7%，而去年1月至6月的數(shù)字則是6.2%；同時(shí)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長6.9%。在PPI的拉動(dòng)下，企業(yè)的利潤迅速增加，這或是制造業(yè)投資、進(jìn)出口背后的“功臣”。
PPI高位運(yùn)行的原因，則是國際大宗商品價(jià)格反彈，以及去產(chǎn)能和投資需求旺盛帶來的供不應(yīng)求效應(yīng)。
以鐵礦石和布倫特現(xiàn)貨原油為例，鐵礦石價(jià)格前幾年迅速下滑到2016年初的低點(diǎn)40美元/公噸左右，2017年2月穩(wěn)步回升至接近90美元/公噸。布倫特現(xiàn)貨原油的軌跡也類似，之前一路迅速下滑至2016年初低點(diǎn)30美元/桶，2017年2月反彈至55美元/桶。
去產(chǎn)能也在一如既往地大力推進(jìn)，7月18日，國家發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程透露，上半年鋼鐵去產(chǎn)能按照既定目標(biāo)執(zhí)行，截至6月末，地條鋼按計(jì)劃出清；上半年退出煤炭產(chǎn)能1.11億噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。
過去幾年連續(xù)去產(chǎn)能，大宗商品價(jià)格今年上半年反彈，PPI才得以實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，并帶動(dòng)企業(yè)利潤回升以及企業(yè)投資、進(jìn)出口的快速上漲。
但不少專家提醒《財(cái)經(jīng)》記者，隨著大宗商品價(jià)格在二季度出現(xiàn)回落，由PPI上漲帶動(dòng)的投資和進(jìn)出口向好的態(tài)勢(shì)是否可以延續(xù)到下半年甚至2018年，仍待觀察。
制造業(yè)投資之外，民間投資增速也很亮眼。2017年上半年民間投資增長7.2%，淡掃民間投資增速之憂。2016年上半年，民間投資增速急速下滑至2.8%，曾引起市場(chǎng)各種猜測(cè)和擔(dān)憂。
民間投資增速與固定資產(chǎn)投資增速的差額也在今年上半年大幅縮小。趙揚(yáng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者解釋，民間投資和固定資產(chǎn)投資增速差距縮小，可能和價(jià)格因素有關(guān)。民間部門或許受市場(chǎng)價(jià)格影響更大一些，所以當(dāng)工業(yè)品價(jià)格從通縮到通脹之后，會(huì)給民間投資帶來更加明顯的增速回升。
房地產(chǎn)和基建投資在2017年保持高位運(yùn)行，也為上半年的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長起到了支撐作用。2017年上半年固定資產(chǎn)投資同比增長8.6%，其中房地產(chǎn)(13.490, 0.06, 0.45%)投資同比增長8.5%，基建投資同比增長21.1%，和去年同期相比相對(duì)平穩(wěn)。
二季度，房地產(chǎn)投資和基建投資都出現(xiàn)了溫和回落的趨勢(shì)。張斌分析，從較長時(shí)間軸看，房地產(chǎn)有周期性變化的規(guī)律，每個(gè)周期三年。目前處在高位下行階段，房地產(chǎn)銷售增速已經(jīng)放緩，將會(huì)迎來房地產(chǎn)投資增速的放緩。
但王青提醒記者，房地產(chǎn)投資的拐點(diǎn)5月到來，比預(yù)期晚一些，這導(dǎo)致2017年上半年房地產(chǎn)投資仍然保持較高速的增長。
至于基建投資，趙揚(yáng)直言，由于上半年房地產(chǎn)投資保持高位運(yùn)行，基建投資并沒有太多發(fā)力，下半年伴隨著經(jīng)濟(jì)去杠桿和抑制地方政府違規(guī)舉債，可能會(huì)略有下降。但是基建投資一直在政府控制下，大幅失速的可能性也不大。
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