四板,即區(qū)域性股權(quán)市場,是為了解決“中小企業(yè)多、融資難;社會資金多、投資難”,即“兩多兩難”問題,由中央允許各地設(shè)立的場外資本市場試驗,也是我國多層次資本市場體系的組成部分。
股票市場和債券市場
工業(yè)時代中,現(xiàn)代公司制度被逐漸確立起來,股票和債券也成為公司融集資金的兩種主要形式。對于公司來說,要想獲得更多資金,一方面可以通過發(fā)行股票的途徑獲得,另一方面也可以通過發(fā)行債券的方式獲得。
股票和債券市場得到空前發(fā)展,除了為企業(yè)提供融資的渠道外,也成為投資人投資的重要途徑。除了以上這種投資人向公司投資、公司支付利息或者股利的交易形式外,不同投資人之間還可以將自己持有的股票和公司債券相互買賣。
四板市場應(yīng)運而生
現(xiàn)在,我們有為大中型企業(yè)提供融資服務(wù)的公司債市場和股票市場,也有為個人融資項目提供服務(wù)的P2P和眾籌市場。在大中型企業(yè)與個人中間,還有一個巨大的群體無法得到融資服務(wù),這就是為數(shù)眾多的小微企業(yè)。
一方面,這些小微企業(yè)的資質(zhì)不足,無法去公司債和股票這樣的傳統(tǒng)資本市場上融資;另一方面,它們需要的資金量又較多,在P2P和眾籌這類市場上的融資又無法滿足它們的需要。于是,為了滿足這樣一個群體的融資需要,四板市場就應(yīng)運而生。
四板向主板的轉(zhuǎn)板路徑
在我國多層次資本市場中,四板屬于最基層的,為大量中小企業(yè)提供上市融資場所的市場。根據(jù)規(guī)定,國家鼓勵符合條件的四板掛牌公司轉(zhuǎn)板到新三板上市,同時也鼓勵符合條件的新三板公司轉(zhuǎn)板到主板和創(chuàng)業(yè)板上市。這樣就為小企業(yè)上市提供了一個從四板到新三板,最后到主板上市的路徑。
在這個上市的過程中,公司要想在不同的板塊之間轉(zhuǎn)板上市需要滿足各自的條件。
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